IPO雷达｜明基医院再冲港股！去年业绩明显下滑 医疗纠纷成“硬伤”

据港交所4月10日披露，明基医院集团股份有限公司(下称“明基医院”)向港交所主板提交上市申请，中金公司、花旗为其联席保荐人。

此前，明基医院曾多次递表。2024年4月，明基医院首次向港交所递交了招股书，然而之后近6个月的时间里，明基医院的IPO并无明确进展。2024年10月3日，明基医院为避免申请失效，再度递交了上市申请，但上市进程再度重蹈覆辙，由于招股书满6个月，自动于2025年4月3日失效。

招股书显示，明基医院定位为中国内地一家民营营利性综合医院集团，目前拥有和运营两家民营营利性综合医院，分别为南京明基医院和苏州明基医院。

根据招股书引用的弗若斯特沙利文数据，以2023年总收入计，明基医院是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，在华东地区的市场份额为1.1%；以相同口径计，明基医院在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，在中国的市场份额为0.4%；以2023年的床均收入计，明基医院在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一。

业绩方面，明基医院近三年持续盈利，但是2024年公司实现营业收入26.59亿元，同比下滑1.07%；归母净利润为1.09亿元，同比下滑34.95%，下滑明显。

毛利率方面，明基医院由2022年的16.4%增至2023年的18.9%，不过2024年毛利率减至18.1%，主要是由于为支持医院的发展招聘了更多的医疗专业人员，尤其是主任和副主任医师，令雇员福利开支增加。

明基医院在招股书中未明确解释2024年利润快速下滑的主要原因，但是2022-2024年间，虽然其住院患者就诊次数和门诊患者就诊次数均有所上升，但患者每次住院的平均支出却有所下降；以住院医疗服务患者每次住院的平均支出为例，从2022年的17909元下降为2024年的15998元。

截至2025年2月28日止两个月，南京明基医院录得住院患者就诊次数为8600人次，较2024年同期的8300人次有所增加。于截至2025年2月28日止两个月，南京明基医院录得门诊患者就诊次数为226.3千人次，较2024年同期的241.4千人次门诊患者就诊次数有所减少。

于截至2025年2月28日止两个月，苏州明基医院录得住院患者就诊次数为4800人次，较2024年同期的5300人次住院患者就诊次数有所减少。于截至2025年2月28日止两个月，苏州明基医院录得门诊患者就诊次数为103.3千人次，较2024年同期的122.6千人次门诊患者就诊次数有所减少。

明基医院提及，根据弗若斯特沙利文的数据，在DRG支付系统下，由于医疗保险付款总额减少，大多数医院的利润在一定程度上受到负面影响。公司亦受到DRG支付系统的影响。

除了业绩承压，明基医院还面临医疗纠纷风险。

招股书显示，明基医院共发生了231起医疗纠纷，大多数已通过非物质赔偿或减免治疗费得以解决。截至最后实际可行日期，231起医疗纠纷中的60起尚未解决，并可能导致其支付金钱赔偿。

231起医疗纠纷中的23起的每起索赔、法院判决或赔偿金额超过人民币30万元，截至最后实际可行日期，该等23起医疗纠纷中的5起尚未解决。231起医疗纠纷中的54起涉及患者死亡。截至最后实际可行日期，54起案件中有12起尚未解决(其中两起案件涉及的索赔金额超过人民币30万元)。

来源：读创财经