大有能源研发费三连降子公司事故频发 两年一期亏19亿负债率70%

子公司再度发生安全事故，大型煤炭开采公司大有能源（600403.SH）经营雪上加霜。

日前，大有能源发布公告，5月15日，公司全资子公司义马煤业集团孟津煤矿有限责任公司（简称“孟津煤矿”）16时30分左右发生一起事故，造成1人死亡。孟津煤矿因此停产。

2024年，事发煤矿贡献公司商品煤产量的12.71%、营业收入的11.78%。

2023年至2025年一季度，大有能源营业收入持续下降，归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）持续亏损，两年一期合计亏损约18.81亿元。这与煤炭价格下跌有关。

长江商报记者发现，大有能源旗下煤矿多次发生事故。重要子公司发生事故，将对公司经营产生较大不利影响。

近年来，随着经营承压，大有能源的研发投入连续三年下降。

子公司接连“出事”

大有能源的子公司又“出事”了。

5月15日，大有能源全资子公司孟津煤矿16时30分左右发生一起事故，造成1人死亡。事故发生在二2-11040采煤工作面下安全出口附近，初步查明是由于采煤机割煤期间碰到钻杆，钻杆弹射砸伤一名工人，受伤工人于17 时30分左右升井救治，20时左右在医院确认死亡。具体原因有待进一步调查。

公告称，按照有关规定，矿井在此期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。

孟津煤矿核定产能为120万吨/年，占公司总核定产能的7.84%。2024年度孟津煤矿商品煤产量123.05万吨，营业收入5.81亿元，分别占公司同期商品煤产量的12.71%和营业收入的11.78%。

今年一季度，孟津煤矿商品煤产量23.84万吨，营业收入1.06亿元，分别占公司同期商品煤产量的8.82%和营业收入的9.81%。

公告称，鉴于目前尚无法确定孟津煤矿恢复生产的具体时间，对公司造成的影响暂无法预测。

两年前的2023年5月9日，大有能源所属耿村煤矿13采区因风窗周边破碎煤体自燃引发火灾，火势蔓延后高温烟气和高浓度CO阻断逃生通道，导致5人死亡，直接经济损失1483.26万元。事故暴露出防灭火措施缺失、安全监控系统失效（10个CO传感器未报警）。事故导致17名责任人员被问责，包括义煤公司时任董事长、耿村煤矿矿长等，煤矿被罚款203万元，暂扣安全生产许可证，并被责令停产整顿。

直到今年4月，耿村煤矿完成通风系统调整才全面复工。

更早的是千秋煤矿，2008年6月、2011年11月、2014年3月，千秋煤矿多次发生冲击地压事故，造成多人伤亡。

公开信息显示，上述的2014年事故导致大有能源原董事长杜毅敏等4人被免职。

大有能源旗下公司频频发生事故，引发市场对公司安全意识、安全技术缺乏的质疑。

与事故频发有一定关联的是，大有能源的研发投入在减少。2021年，公司研发投入2.05亿元，2022年至2024年的研发投入分别为1.93亿元、1.70亿元、1.54亿元，连续三年下降。

抗风险能力低多个年度亏损

频频发生事故的大有能源盈利能力不稳定，且多个年度出现亏损。

2010年，义马煤业集团股份有限公司完成借壳欣网视讯，至此，公司主营业务转变为煤炭生产与经营，后更名为大有能源。

义煤集团通过合作、合资、联营等方式，整合外部煤炭资源50亿吨，并先后在青海、新疆、山西等省区规划建设五个千万吨级的煤炭基地。

大有能源主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。公司的主要产品为长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤、气煤。其长焰煤具有挥发分高、不粘结、化学活性高、燃烧性能好、易于转化等优点；焦煤具有挥发分适中、粘结性强、发热量高等特点。

在年报中，大有能源介绍其竞争优势时称，除了产品优势外，公司还具备区位优势，公司所在地义马市地处晋陕豫黄河金三角，具有承东启西、贯通南北的区位优势。公司总部和主要生产矿区紧临连霍高速公路、陇海铁路、郑西高铁和310国道等交通大动脉。“北煤南运”大通道浩吉铁路途径三门峡市。

煤炭行业具有周期性，大有能源不具备穿越周期能力。

经营业绩数据显示，2012年至2014年，大有能源的归母净利润连续三年下降。2015年、2016年，其归母净利润分别亏损12.88亿元、19.63亿元，连续两年大额亏损。2017年、2018年，公司分别盈利4.80亿元、6.51亿元，2019年的归母净利润为0.77亿元，同比下降88.20%，2020年再度亏损9.29亿元。

在2021年、2022年连续两年盈利后，2023年、2024年，公司相继亏损4.81亿元、10.91亿元。今年一季度，公司继续亏损，亏损额3.09亿元，同比进一步扩大。

大有能源盈亏大幅波动，主要与煤炭价格波动相关。

同样以煤炭为主业，行业龙头中国神华，虽然归母净利润也有波动，但从未出现亏损，且年度归母净利润最低也超过160亿元，年度归母净利润波动幅度最大的一次，发生在2015年，为下降56.86%。

大有能源资产负债率较高，截至今年3月底，达到70.61%，为历史同期最高水平。

经营财务双承压，2023年以来，大有能源连续两年未进行分红，原因是，公司不具备分红能力。